限產(chǎn)、疫情管控等因素抬升錫價(jià)屢創(chuàng)新高

       今年錫價(jià)絕對是大宗商品市場最亮眼的品種之一，截止今日日間收盤，滬錫主力合約已經(jīng)暴漲58.56%?；仡?月行情，滬錫持續(xù)上行，截止7月30日，滬錫主力合約報(bào)233550元/噸，較之6月30日收盤價(jià)上漲18930元/噸，月度漲幅高達(dá)8.8%。期間7月16日一度刷新歷史新高至238580元/噸。

      7月錫現(xiàn)貨價(jià)格漲幅更勝一籌，據(jù)SMM報(bào)價(jià)顯示，7月SMM 1#錫現(xiàn)貨價(jià)格漲幅高達(dá)10.77%。 進(jìn)入8月后，錫價(jià)略有下跌，但仍處于高位。截止8月4日調(diào)研顯示，現(xiàn)貨市場，冶煉廠報(bào)價(jià)相對穩(wěn)定部分冶煉廠小幅下調(diào)報(bào)價(jià)。貿(mào)易商出貨積極，成交過程中有部分貿(mào)易商反映升水略有提升。近期錫價(jià)回落令下游企業(yè)恢復(fù)了一定的采購積極性，整體成交回暖，出貨相較前期高價(jià)階段有所改善。 

      庫存方面來看，截止7月30日，LME錫庫存為2415噸，較6月30日增加了18.4%，但仍處于歷史低位水平。 從供需角度看，目前國內(nèi)上游供給偏緊，下游加工企業(yè)剛需采購的情況仍然持續(xù)。 供給方面，近期云南、廣西地區(qū)企業(yè)受地方限電、限產(chǎn)政策的影響，部分企業(yè)產(chǎn)量已大幅減少。但市場傳言云南錫業(yè)本周將結(jié)束檢修恢復(fù)生產(chǎn)，如消息屬實(shí)，云錫復(fù)產(chǎn)理論上會在一定程度上緩解供應(yīng)緊張的情況。但考慮到云南地區(qū)的限電情況以及復(fù)產(chǎn)消息的準(zhǔn)確性，云錫復(fù)產(chǎn)的消息對市場產(chǎn)生的實(shí)際影響有待進(jìn)一步驗(yàn)證。 需求方面，產(chǎn)業(yè)鏈最主要的終端電子行業(yè)逐漸回暖。但錫價(jià)維持高位盤整、焊材行業(yè)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游加工企業(yè)的采購積極性受到抑制。據(jù)了解部分下游加工企業(yè)選擇采取取消訂單，維持剛需生產(chǎn)的經(jīng)營策略。從近期市場成交來看，買賣雙方逐漸陷入膠著的狀態(tài)。上游企業(yè)隨著庫存減少，出貨意愿并不迫切，下游企業(yè)整體采購疲軟，而中游貿(mào)易商則靈活調(diào)整升貼水報(bào)價(jià)維持市場成交平衡。 

      總結(jié) 近期錫市場主要關(guān)注點(diǎn)集中在錫價(jià)高位橫盤后，參與者對于后期方向的不同預(yù)期上。從供給層面看，云南邊境疫情仍在延續(xù)，部分地區(qū)近期加強(qiáng)管控，一定程度上影響了礦石原料的進(jìn)口。冶煉廠方面，礦價(jià)維持高位而加工費(fèi)并未同步跟隨上漲放大了企業(yè)的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)與夏季限電因素共同導(dǎo)致了部分冶煉廠主動減產(chǎn)。需求層面，下游加工材企業(yè)受制于采購成本高企，主動控制生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)不在少數(shù)。上述矛盾疊加造成過去一段時(shí)間錫價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩的表現(xiàn)。 展望8月，云錫復(fù)產(chǎn)究竟能為供給端緊張帶來多少緩解作用，或成為影響價(jià)格走勢的關(guān)鍵因素。綜上所述，預(yù)計(jì)錫價(jià)仍將保持為高位橫盤震蕩，預(yù)計(jì)8月滬錫運(yùn)行區(qū)間在223000-236000元/噸。