相關限電限產政策對鈷的影響

一、事件背景

近期包括江蘇、浙江、廣東、湖南等省份區(qū)域均開始啟動限電政策，目前主要聚焦在能耗“雙控”上，在“碳達峰、碳中和”背景下，限電限產政策力度加大加碼。從近日國家發(fā)改委發(fā)布的《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標完成情況晴雨表》可以看出，在降低能耗強度方面，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇9個省(區(qū))今年上半年為一級預警，浙江、河南、甘肅、四川、安徽、貴州、山西、黑龍江、遼寧、江西10個省份能耗強度降低率不及該省規(guī)劃，被歸為二級預警。在計入統計的31個省和自治區(qū)中，只有10個省份在上半年中，能耗強度和能源消費總量兩個維度的控制均進展良好、達到目標。

此外，今年7月份以來，我國煤炭呈現出供需錯配的局面。從供給角度來看， 2020年中國一共進口3億噸煤炭（焦煤、動力煤、炭），其中澳大利亞對華出口7844萬噸。自去年下半年開始，中國與澳大利亞外貿往來有所減少，澳煤進口逐步減少，直至2020年12月份歸零。而今年除7月份海關記錄的38500噸澳大利亞焦炭外，澳大利亞其它各煤種均為“0”進口。此外，蒙古國由于疫情反復，導致關口暫時封閉管控。兩國因素疊加導致國內煤炭進口數量較低，進口價格也快速上漲，影響到國內供給。從需求端來看，需求保持旺盛，港口庫存持續(xù)下滑，加上四季度冬季供暖預期，需求端改善較為明顯。

然而，火電作為煤炭重要的下游行業(yè)，受到了嚴重影響，高生產成本壓縮了火電的供給；加上水電產量受干旱天氣影響供應不足，進一步加劇能源緊張。電力高成本下，多地避免影響民生開始出臺限產限電政策。

二、鈷企業(yè)影響情況

鑒于當前嚴峻的供電形勢，限電限產無疑將對生產企業(yè)造成一定程度的影響。為此，隆眾資訊調研了鈷制品冶煉企業(yè)相關廠家受限電影響情況，匯總如下：

此外，據隆眾資訊了解，鈷相關下游需求端也進入限電名單，像三元、磁性材料、硬質合金等領域，多數企業(yè)開工率受到影響，或對上游需求形成壓制。

三、調研結果分析

從調研結果來看，多數鈷相關企業(yè)均有接到限電通知，但大多對生產影響較小，不排除后續(xù)進一步限產、限電的可能。當前限電風波影響到了下游企業(yè)開工，需求減弱壓制鈷鹽價格，但鈷鹽企業(yè)為抵消生產成本上升，不會輕易放棄調漲，報盤將繼續(xù)上調，但實際簽單商談中賣方預計漲幅有限。

當前鈷板塊市場受原料成本上行支撐，鈷制品價格仍有上行空間。限電政策下，買方需求穩(wěn)中偏弱，旺季備貨轉暖預計將延期，目前買方頭部企業(yè)庫存?zhèn)湄浫钥芍?.5-1個月，限制鈷制品價格上行空間。若限電限產影響超預期，形成“需求偏弱，但供給偏緊”的局面，將促使買方頭部企業(yè)原料補庫意愿提升，后續(xù)需要持續(xù)跟蹤雙控限產的持續(xù)性，鈷產業(yè)鏈的供需變動情況。