黑色系全線下挫，動力煤主力合約跌停

　　新華財經(jīng)北京11月26日電（郭洲洋、吳鄭思）26日國內(nèi)商品期貨市場大面積下跌，截至下午收盤，追蹤國內(nèi)商品市場綜合指數(shù)收報192.48點(diǎn)，較前一交易日下跌5.06點(diǎn)，跌幅2.56%。下跌品種中，動力煤主力合約跌停，跌幅達(dá)10.02%；硅鐵主力合約跌超8%；錳硅、焦煤主力合約跌超7%；鐵礦主力合約跌超6%；焦炭、PVC主力合約跌超5%。上漲品種中，紙漿、紅棗主力合約漲超2%。

　　活躍商品僅8品種收盤上漲 紙漿、紅棗攜手漲超2%

　　商品市場一片“慘綠”之下，僅有8個活躍商品尾盤錄得上漲。其中紙漿和紅棗分別收高2.74%和2.07%，是僅有的兩個日漲幅超過2%的商品；滬鉛、滬金、蘋果等6個品種雖也上漲，但漲幅均未超過1%。

　　相較因基本面疲軟而重回跌勢的煤炭板塊，紙漿的強(qiáng)勢走高亦受到自身基本面的支撐。截至26日收盤，紙漿主力合約已經(jīng)錄得“八連陽”。據(jù)中古紙業(yè)網(wǎng)報道，博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等大紙廠仍然繼續(xù)發(fā)出文化紙漲價函，從本月底到12月開始對紙價上調(diào)200-300元/噸，涉及白卡紙、銅版紙、雙膠紙和復(fù)印紙等紙種。此背景下，國泰君安期貨分析稱，盡管短期紙廠消耗前期原料庫存為主，交投偏剛需，但利好消息持續(xù)發(fā)酵，盤面預(yù)計震蕩偏強(qiáng)為主。

　　紅棗主力連續(xù)三個交易日高開低走后，26日增倉回升，基本收復(fù)前兩日跌幅?，F(xiàn)貨角度看，據(jù)中果網(wǎng)，26日國內(nèi)紅棗產(chǎn)區(qū)地面余貨均不多，交易隨行進(jìn)行中；冷庫中尋貨客商略有增加，但拿貨普遍較謹(jǐn)慎，按需挑揀合適貨源適量采購，實(shí)際交易規(guī)模不大；果農(nóng)賣貨心態(tài)尚可，部分仍有惜售觀望心理。不過，國內(nèi)紅棗注冊倉單的壓力卻在穩(wěn)步增加。鄭商所數(shù)據(jù)顯示，截至26日，國內(nèi)共有紅棗注冊倉單5485張，較前一日增加35張。此背景下，紅棗期價進(jìn)一步走高的壓力也略有顯現(xiàn)。

　　除紙漿和紅棗以外，滬鉛、滬金、蘋果等日內(nèi)上漲品種的漲幅均未超過1%。

　　黑色系全線下挫 動力煤主力合約跌停

　　11月26日，動力煤主力合約跌停，跌幅達(dá)10.02%；焦煤、焦炭主力合約分別收跌7.29%、5.76%。消息面上，近幾日國家發(fā)展改革委陸續(xù)發(fā)布有關(guān)煤炭的相關(guān)通知，24日，國家發(fā)展改革委初評發(fā)現(xiàn)部分煤炭價格指數(shù)行為存在不合規(guī)問題。25日，發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月23日全國電廠存煤已達(dá)到1.47億噸，其中國網(wǎng)區(qū)域電廠存煤已超過去年同期水平，并且預(yù)計今年11月底電廠存煤或?qū)⑷娉^去年同期，達(dá)到歷史最高水平，今冬明春發(fā)電供暖用煤得到有力保障；當(dāng)日下午，國家發(fā)展改革委價格司召開座談會，邀請經(jīng)濟(jì)、法律方面專家，研究進(jìn)一步完善煤炭市場價格形成機(jī)制相關(guān)問題。26日，國家發(fā)展改革委價格司赴華能集團(tuán)開展專題調(diào)研，召開煤電企業(yè)座談會，聽取企業(yè)意見建議，研究完善煤炭市場價格形成機(jī)制。國泰君安期貨表示，動力煤主力合約跌停，從現(xiàn)貨供需來看，近期國內(nèi)煤炭供應(yīng)增加，帶動電廠庫存出現(xiàn)明顯的上升。政策層面，基于保民生的要求，發(fā)改委對煤炭價格和供應(yīng)都進(jìn)行了指導(dǎo)，有效抑制了市場的投機(jī)情緒。從現(xiàn)貨情緒來看，基于煤炭供應(yīng)持續(xù)增量的判斷，市場罕有看漲情緒，短期動力煤期貨2201合約流動性走弱，價格波動較大，操作上建議輕倉操作。

　　在煤炭價格下跌的影響下，黑色系今日整體下挫，其中鐵合金及鐵礦石主力合約跌幅較大，除了成本端的支撐減弱外，前期關(guān)于鋼廠復(fù)產(chǎn)的消息也有所動搖，因天氣原因及采暖季影響，目前多地陸續(xù)出現(xiàn)了鋼廠面臨限產(chǎn)的消息，對原料端的價格形成的打壓。成本端支撐減弱疊加需求不佳，黑色產(chǎn)業(yè)鏈原料端承壓下行，而對于鐵礦石，供給端目前也較為寬松，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至26日當(dāng)周，國內(nèi)45港鐵礦石庫存增加145.28萬噸或0.96%至15251.47萬噸，同比增幅為20.99%，連增8周，創(chuàng)2018年8月中旬以來新高。對于后市，方正中期期貨表示，從利潤角度來看，地產(chǎn)端用鋼需求的悲觀預(yù)期雖有所修正，但預(yù)期落地為現(xiàn)實(shí)仍需時間，考慮到當(dāng)前終端需求旺季已臨近結(jié)束，在缺乏需求端驅(qū)動的情況下黑色產(chǎn)業(yè)鏈難有新增利潤。即便供給端有約束，成材價格仍不具備趨勢性上行基礎(chǔ)，對鐵礦價格無法形成持續(xù)正反饋。