農(nóng)產(chǎn)品高位下鉀肥持續(xù)高景氣 關(guān)注鉀肥稀缺標(biāo)的

　　中國鉀鹽資源儲量和產(chǎn)量不大。儲量方面，根據(jù)USGS數(shù)據(jù)，截至2020年，全球鉀鹽探明儲量（K2O當(dāng)量）約57億噸，中國鉀鹽儲量位列第六，全球占比僅為6%。產(chǎn)量方面，根據(jù)USGS數(shù)據(jù)，中國鉀鹽礦產(chǎn)品產(chǎn)量約500萬噸，位列全球第4，占全球12%。我國鉀鹽資源儲量相對匱乏，產(chǎn)量亦較低。我國鉀肥生產(chǎn)能力有限，國產(chǎn)鉀肥自給率不足60%。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2020年，我國氯化鉀的表觀消費量為1,549萬噸。我國作為一個農(nóng)業(yè)種植與消費大國，對鉀鹽的需求位居世界前列。氯化鉀供需不匹配，我國常年需要進口大量的氯化鉀。

　　目前農(nóng)產(chǎn)品價格高位，氯化鉀未來或?qū)⒊掷m(xù)高景氣。2020年下半年以來，全球疫情發(fā)展逐步進入常態(tài)化階段，經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢不可阻擋，全球農(nóng)產(chǎn)品價格處于歷史高位，農(nóng)戶的種植收益有望大幅提升，全球?qū)β然浶枨蠡驅(qū)⒊掷m(xù)上漲，氯化鉀或持續(xù)維持高景氣。受益標(biāo)的：鹽湖股份（000792）、亞鉀國際（000893）、東方鐵塔（002545）。

　　鹽湖股份：公司為國內(nèi)鉀肥龍頭。根據(jù)公司公告，截至2021年3月底，公司擁有氯化鉀權(quán)益產(chǎn)能475萬噸/年。亞鉀國際：公司目前在老撾擁有鉀肥產(chǎn)能25萬噸/年。公司新建項目有望于2021年底達產(chǎn)，屆時公司氯化鉀產(chǎn)能有望達到100萬噸/年。同時公司規(guī)劃在3-5年內(nèi)至少形成300萬噸鉀肥產(chǎn)能，成長屬性突出。東方鐵塔：公司全資子公司老撾開元現(xiàn)有氯化鉀產(chǎn)能50萬噸/年，目前正在實施擴產(chǎn)項目，首期擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后，老撾開元的氯化鉀產(chǎn)能將提升至100萬噸年。