李小加：LME宣布鎳交易無效符合交易規(guī)則

　　近期，LME(倫敦金屬交易所)金屬鎳極端交易行情引發(fā)廣泛關(guān)注，多空雙方激烈交鋒，正在市場推測鎳空頭可能面臨巨額虧損時，LME作出決定——取消3月8日執(zhí)行的所有倫鎳交易。暫停交易并且本周周五之前都不會恢復(fù)。對此，證券時報記者今天在全國政協(xié)閉幕會后追訪到港交所原行政總裁李小加。他表示，這是 LME清算所基于交易清算規(guī)則所做的決定。

　　李小加表示，這件事本身還在演變之中，國際期貨市場是公平開放的市場，但是也是大戶交易的市場，“狼”吃“羊”是一種市場化行為誰都想做“狼”，但未必每個人都能成為“狼”。

　　一般而言。如果手中有現(xiàn)貨，通過做空對沖風(fēng)險，即便遇到大量多單，也可以用現(xiàn)貨交割。如果沒貨或者貨不夠，要到市場組織現(xiàn)貨，對方就可能會打主意。

　　在追問中，李小加還透露了一個鮮為人知的細(xì)節(jié)，港交所當(dāng)時花費二十億美元買入LME之后，又花了近3億美元建立了LME清算所，而這次恰恰是清算所啟動相應(yīng)機(jī)制取消交易。李小加表示，當(dāng)時買LME只是買了交易所，LME會員的所有清算業(yè)務(wù)都是通過倫敦清算所做的。

　　“不掌握清算，交易所就沒有'牙齒’來管控市場，交易所只負(fù)責(zé)撮合交易，管不到倉位和是否平倉，只有清算所才能管這些事情。”李小加表示，港交所當(dāng)時購買LME交易所時就已經(jīng)制定了清晰的后續(xù)方案，即建立清算所，讓所有會員將清算業(yè)務(wù)劃歸到LME，這種強(qiáng)勢的一連串的改革組合拳保證了LME的抗風(fēng)險能力。確保了LME具備應(yīng)對市場重大波動能力。

　　據(jù)了解，LME在規(guī)則設(shè)計上，是比照國際市場的 OTC，大戶之間的市場，但在核心的保護(hù)措施、維護(hù)市場秩序和風(fēng)險應(yīng)對方面，制度的設(shè)計和內(nèi)地的交易市場本質(zhì)上是相似的，當(dāng)市場極度波動和失序時，交易所和清算所可以采取風(fēng)險管控和維護(hù)市場正常秩序的措施，此次暫停交易符合市場交易規(guī)則。

　　LME成立于1876年，其基礎(chǔ)金屬期貨及期權(quán)合約交易占全球基礎(chǔ)金屬期貨交易的80%，是世界上最大的有色金屬交易所，并掌握全球有色金屬的定價權(quán)。2012年6月，在時任“掌舵人”李小加的主導(dǎo)下，港交所花費167億港元將LME收歸麾下。

　　來源：證券時報